董事会视角下管理层股权激励有效性研究——来自股权分置改革后上市公司经验证据

以预案通过股东大会审议并实施股权激励制度公司为样本,选取2010—2012年面板数据(Panel Data),结合公司董事会特征分析管理层股权激励、董事会与公司绩效的关系,从而研究管理层股权激励的有效性,结果表明,考虑董事会特征的股权激励公司的管理层激励有效性并未完全发挥,股权激励制度还有待完善,使之真正益于上市公司的可持续发展。     

股权分置改革后上市公司高管激励与企业绩效关系的实证研究

选取股改后实施高管激励机制的51家上市公司作为研究对象,运用SPSS15.0统计分析软件,采用因子分析方法,综合上市公司净资产收益率、总资产净利率、每股收益、主营业务收入增长率、资本积累率计算公司绩效得分,利用相关分析、回归分析检验股改公司高管人员激励与企业绩效的关系。研究结果表明,股权分置改革完善了上市公司治理结构,高管激励机制产生积极效应,提高了公司的绩效。高管人员股权激励效果显著强于薪酬激励。     

上市公司管理层股权激励与公司绩效研究

在对国内外文献进行详细梳理的基础上,选取2000-2004年399家国内上市公司作为样本,通过建立最小二乘回归(OLS)模型与最小二乘虚拟变量(LSDV)模型,实证分析了管理层股权激励在国内上市公司的实行效果.研究认为管理层股权激励有助于提高公司的市场价值,但是从财务指标上看,这种正面效果还不明显.而公司股权制衡能力的提高,有助于公司的财务绩效的改善,并且对管理层的有效经营也有一定的益处.另外,研究结果还表明,时间对实证结果有重要的影响.     

上市公司管理层股权激励与公司绩效研究

在对国内外文献进行详细梳理的基础上，选取2000-2004年399家国内上市公司作为样本，通过建立最小二乘回归（OLS）模型与最小二乘虚拟变量（LSDV）模型，实证分析了管理层股权激励在国内上市公司的实行效果。研究认为管理层股权激励有助于提高公司的市场价值，但是从财务指标上看，这种正面效果还不明显。而公司股权制衡能力的提高，有助于公司的财务绩效的改善，并且对管理层的有效经营也有一定的益处。另外，研究结果还表明，时间对实证结果有重要的影响。     

高管股权激励、融资约束与中小企业绩效

选取2011—2019年成功实施高管股权激励的深A中小板与创业板367家上市公司作为研究对象,构建多元线性回归模型、2SLS模型、PSM-DID模型等,探究高管股权激励对中小企业绩效的影响及其潜在的作用机制。研究结果显示,高管股权激励能够促进中小企业绩效提升;融资约束是中小企业实施高管股权激励的重要驱动因素,且在高管股权激励与中小企业绩效关系中发挥部分中介作用;在区分产权性质后,国有企业的高管股权激励绩效提升效果更好,而融资支持效应仅局限于非国有企业;股权激励类型、有效期对高管股权激励的绩效提升与融资支持效应存在非对称影响。     

管理层能力、创新投入与企业创新绩效 ——基于股权激励与高管人力资本调节效应

以2013—2017年A股上市制造企业为研究对象,分析了管理层能力对企业创新投入与创新绩效的作用,并且进一步研究了股权激励与高管人力资本作为调节变量是否可以调节管理层能力与创新投入、创新绩效的关系。实证研究结果表明:管理层的能力越强,其防御性越强,对企业创新投入与创新绩效存在的抑制作用越大;股权激励对管理层导致的抑制作用有调节作用,能负向缓解管理层能力对创新投入与创新绩效的抑制作用;高管(管理层)人力资本能负向调节管理层能力对创新绩效的抑制作用,但是对于管理层能力导致的创新投入的调节作用不明显。针对上述研究结果,建议将股权激励与内部控制结合使用,以提高企业创新投入与创新绩效;同时适当增加管理层异质性,根据经营需要适时加入外部市场人员,以提高企业的创新绩效。     

股权激励与公司绩效的关系研究——基于2011年中小板企业的实证研究

自20世纪30年代以来,股权激励被作为一种改善公司治理状况的激励方式一直是热议的焦点.国内外学者对股权激励问题进行了大量研究,然而对于股权激励与公司绩效的关系,始终没有定论.实证研究方面,国内大多数研究的是大型或国有企业,对中小企业研究较少.选取2011年中小板企业作为数据样本进行实证分析得出结论：对于我国中小板上市公司,股权激励与公司绩效呈U型关系,但总体效果不显著.     

我国上市公司股权激励模式选择与应用研究

激励有助于解决股东与经营者的代理问题,实现剩余索取权和控制权的对应,促使公司管理层规避短期行为而更多关注长期可持续发展。随着激励模式的发展,如何选择合理的股权激励模式已成为我国上市公司最为关注的问题。通过对不同股权激励模式的差异比较,同时对我国上市公司股权激励模式的实施现状进行分析,在充分考虑股权激励模式中存在问题的基础上,有针对性地提出股权激励模式选择的因素及选择方法,使股权激励模式的实施在我国上市公司中取得理想效果。     

股权激励对公司价值的影响因素研究——基于A股市场2006-2008年的实证研究

股权激励作为一种制度安排,作用在于促进股东和公司管理层形成利益共同体,激励管理层最大限度地为股东和公司创造价值.通过实证研究影响公司价值的相关因素,引入了公司规模、成长性、无形资产比例、债务水平等特征变量作为控制变量.研究结果表明：股权激励行为给我国资本市场带来了新的契机,确实有助于公司价值的提升.同时还为上市公司实施股权激励计划提出若干建议.     

董事股权激励与上市公司业绩关系的实证分析

股权激励是上市公司董事会治理的一项关键内容,关系到董事会及公司的治理绩效。用董事持股比例、持股数量以及持股市值3个变量描述董事持股状况,将其与公司业绩的相关性进行实证分析,得出董事股权激励与公司业绩成正相关关系,这种正相关关系在考虑股权结构的情况下,对第一大股东为法人股的上市公司更为显著。最后提出加强股权激励,提高公司治理绩效的政策建议。     

股权激励中关键设计要素整合性实证分析

股权激励是现代股份制企业中所有权与经营权分离的条件下,为化解所有者与经营者之间目标不一致而产生的委托代理矛盾的一种长期激励制度.但是,股权激励方案设计时应该考虑哪些关键要素,这在理论界和实践界都存在争议.选取中国上市公司中实施股权激励的公司作为实证研究对象,运用SPSS16.0统计软件对股权激励中的六大设计要素进行了整合性实证分析.研究发现：股权激励方案中股权激励的初始价差、股权激励的激励标的物、股权激励的行权条件等3个要素与公司的绩效有显著的相关关系,是股权激励方案设计中的关键要素,其中初始价差是最有效的要素,而股权激励的有效期、股权激励的比例、是否预留股份等3个要素对公司的绩效影响不明显.     

国有上市公司高管持股与公司绩效的实证分析

自2005年股权分置改革以及《上市公司股激励管理办法（试行）》之后,我国上市公司股权激励政策日渐成熟,尤其是国有上市公司。本文通过对国有上市公司高管持股比例与托宾Q值用最小二乘法进行回归分析,力图研究高管持股比例与公司业绩的关系,从而探讨股权激励中高管持股的作用。本文的研究结果表明,高管持股对公司业绩整体上呈正相关关系,但是在不同范围内作用大小不同。     

家电业上市公司股权结构与公司绩效实证研究

股权结构是上市公司治理结构的重要组成部分，关于股权结构对公司绩效的影响关系一直是一个有争论的问题.以家电业上市公司为样本，从股权构成和股权集中度两个角度分析了股权结构对公司绩效的影响，并分别建立了数学模型，利用统计软件进行回归分析.通过实证分析发现，股权结构对企业绩效没有显著影响，这说明我国上市公司绩效较差，根本原因不在于股权结构的不合理.     

股交所挂牌公司改制阶段的整合优化研究

挂牌公司质量是影响股权交易发展的最重要因素。挂牌公司在有限责任公司变更改制为股份有限公司阶段,资产与业务优化非常重要。文章从消除同业竞争、减少关联交易、增强独立性、优化公司业务结构,提升公司资产质量等方面对于改制整合作了较系统阐述。     

上市公司股权激励与盈余管理关系的实证研究

本文以在2006-2008年间公布实施高管股权激励方案的79家上市公司为样本,利用修正的Jones模型来估计盈余管理程度,建立面板数据多元回归模型,实证检验了股权激励对我国上市公司盈余管理的影响,结果表明:股权激励程度与盈余管理程度呈正相关关系,但统计上不显著。     

上市公司资本结构、治理结构与公司价值实证研究

为提高我国资本市场运行效率,改善我国公司治理结构,选取研究样本为2009年沪深300指中的沪市180家上市公司为研究对象进行实证分析。结论表明：上市公司资产负债率与股权集中度负相关;上市公司资产负债率与＂四大＂出具审计意见正相关;资本结构的变化与独立董事比重相关性不显著;上市公司资产负债率与企业价值高度显著且正相关;上市公司股权集中度对企业价值的影响不显著;＂四大＂出具的审计报告对企业价值影响表现为高度显著且正相关,独立董事占董事会比重对企业价值相关性不明显。     

股权激励条件设置对代理成本影响的实证研究

本研究探讨在股权激励方案设计中,如何合理设置激励条件才能提高股权激励解决委托代理问题的效果,降低代理成本.文中选取2009~2011年上市公司面板数据,应用多元回归分析等方法进行了股权激励条件设置对代理成本影响的实证研究.研究发现:每股收益和现金营运指数与代理成本呈显著负相关关系;独立董事比例和公司规模是对激励条件松紧度影响比较大的内生约束因素.因此,在设置股权激励条件时应重点选取每股收益和现金营运指数这两个指标,并重点考虑独立董事比例和公司规模这两个因素的影响作用.