实物期权在高科技企业风险投资评价中的应用

首先分析了风险投资在高科技企业发展中的重要作用,指出风险投资是高科技企业发展的助推器,接着论述了NPV方法在投资评价中的不足,指出实物期权在高科技企业风险投资价值评价中的重要性,并在此基础上介绍了评价风险投资决策的 Macmillan实物期权模型,它充分考虑了风险投资中由于不确定性而具有的机会价值,该模型具有一定的理论和参考价值.     

基于复合实物期权的高科技企业价值评估方法

从投资者角度出发,根据高科技企业的特点,把高科技企业整体看成一个含有复合实物期权的风险投资项目,应用Geske复合期权定价模型,建立了高科技企业价值的复合实物期权评估方法.在计算期权标的资产的当前价值时,用企业的经济增加值(EVA)的现值取代了项目现金流的现值,提高了估值的准确性.用上市公司数据验证了该评估方法的有效性.     

经营期权评估法于企业整体价值评估的应用

当前 ,企业并购活跃 ,投资者不仅重视目标企业业绩 ,更重视企业发展机会 ,本文在传统现金流量贴现法基础上引入经营期权 ,较好地解决了企业发展机会的量化问题。     

机会的价值在企业投资决策中的应用

企业在进行投资决策时，使用传统的方法，往往忽略投资方案机会的价值，这样可能使评估出方案的价值不完整。将期权定价模型引入投资方案的评价以后，为投资机会的价值的评价提供了一种好的方法。本文从机会的价值与期权定价模型的联系、机会的价值的特点和应用及存在的问题进行了论述。     

实物期权方法在企业价值评估中的应用

企业价值是企业在市场中交易的定价基础,现行企业价值评估方法大多仅考虑企业资产现值和未来收益现值,而忽视未来投资时机的最优选择问题.而实物期权方法是对传统方法的有益补充和完善.该方法把企业的未来投资机会看作一种实物期权,把企业的总资产看作标的资产,把企业的负债看作期权的执行价格,综合确定企业的评估价值,从而在定性分析企业价值上为人们提供一种新的思路和方法.     

知识经济时代实物期权理论在企业价值评估中的应用

在知识经济环境下 ,经济活动的高度不确定性给企业带来了更多的经营灵活性 ,但也暴露了传统企业价值评估方法的盲点。本文将实物期权理论引入企业价值评估 ,弥补了传统方法的不足 ,探索了知识经济环境下企业经营灵活性价值量化的方法     

浅析企业并购中的期权思维与期权价值

在并购决策中,企业往往容易忽视隐含其中的期权价值。并购行为作为一项财务投资决策,至少具备后续投资机会与柔性生产设备两种实物期权的特征。投资为企业带来的现金流收益,同时决策本身具备期权价值,该价值可以利用著名的Black-Scholes模型核算。     

基于改进的实物期权模型的新能源上市企业价值评估研究

新能源行业投资的高度不确定性使其具有实物期权价值.为了正确评估新能源企业的价值,论文运用BP神经网络对B-S模型进行改进,据此建立了实物期权价值评估模型.选取具有代表性的新能源上市公司作为研究对象,运用改进的实物期权模型对其企业价值进 行评估,通过结果分析,验证了改进的模型的准确性.     

不完全信息下基于成长期权的并购价值评估

企业并购的成败首先取决于并购价值评估是否合理。运用实物期权理论对并购价值进行评估包括对目标企业价值估计和对并购协同效应的评估。传统B—S模型是完全信息下对并购价值的评价,但不完全信息却是市场的常态。因此,考虑到信息对期权定价的影响,推出了不完全信息下企业并购价值评估的成长期权模型,并对模型进行了敏感性分析和算例检验。结果表明,不完全信息对并购价值的评估具有显著影响。信息的搜集和使用可以在一定程度上消除不确定性的影响,减少由信息不对称导致决策失误而带来的损失,可能获得更高的并购收益。     

兼并收购中目标企业价值评估的期权定价分析

企业购并中,由于并购协同效应的影响,目标企业价值将得到提高,这部分价值增量可看成是基于净资产价值的看涨期权,因此,可用期权定价模型对目标企业价值进行估计.本文突破了传统的定价模型,将期权概念引入目标企业的价值评估中,从而通过对布莱克-肖尔斯期权定价模型进行修正对其估价,并提出了交易价格合理与否的判断标准.     

现金持有决策的影响因素--来自B股公司的经验证据

以中国B股公司为样本,采用逐步回归法,对现金持有的影响因素进行了实证分析.结果表明,企业规模与现金持有水平显著正相关;现金替代物、财务杠杆及公司年龄与现金持有水平显著负相关;没有证据显示增长机会、现金流、现金流变异性、银行债务、债务期限结构及股利支付是影响现金持有水平的重要因素.     

发展农业高新技术 迎接入世的机遇和挑战

加入WTO,对我国农业有一系列机遇和挑战。抓住机遇,迎接挑战的关键是发展农业高新技术。目前,我国发展农业高新技术存在着资金不足,技术体系发展不均衡,供需脱节等制约因素。因此,加强对发展农业高新技术重要性的宣传,完善高新技术的投入机制、开发机制,促进高新技术产业化,是我们的必然选择。     

企业决策与环境的调适方法初探

在企业的经营实践中,面对着大量的决策问题,而这些决策的效果决定了企业的命运。因此,正确的决策对企业是至关重要的。每一个企业都处在特定的内外环境中,企业的一切经营活动只有与环境调适时才能生存与发展。     

国有企业法人治理结构的完善

对我国国有企业中的法人治理结构存在的问题，如股东会形同虚设、监事会监督不到位等进行了探讨，并从产权制度改革、引进外部董事、监事等方面提出了相应的建议。最后就国外一些企业的法人治理结构对我国的借鉴进行了分析。     

燕山石化客运公司的经营战略分析

SWOT法是制定企业发展战略的有效方法。本文运用该方法 ,具体分析了燕山石化客运公司的优势和劣势、面临的机会与挑战 ,以及应采取的对策 ,在此基础上总结出该公司应该采取发展型的战略。     

中国高科技企业中的薪酬管理

由于高科技行业是一个典型的技术(知识)密集型行业.同时,中国高科技企业有它自己的发展环境.因此,中国高科技企业的特点与其他国家高科技企业有着明显的区别.目前,薪酬管理已经成为中国高科技企业发展的瓶颈.正是在这种背景下,通过对高科技企业以及中国高科技企业的特点、我国高科技企业员工的特征和薪酬管理中普遍存在的问题进行探讨,希望对我国高科技企业薪酬管理体系的建立提供一些有价值的思路、方法和启示.     

高新技术企业技术创新模式选择模型

高新技术企业建立快速、有效的技术创新机制,是企业的生命力所在。在这个机制的创建过程中,如何选择相应的技术创新模式,又是解决问题的关键之一。本文从高新技术企业的三种基本创新模式出发,通过对高新技术企业内外部选择评价指标的分类归纳,建立高新技术企业技术创新模式选择模型,为企业选择技术创新模式提供依据。     

发展农业高科技 推进新农村建设

科技是第一生产力,农业高科技的发展和应用提高了土地产出率和农业生产率,从而推动了农业生产力的发展.论其社会意义,农业高科技的发展和应用,促进了"生产发展"和"生活宽裕",培育了"新型农民",推进着新农村建设,有利于和谐社会的构建.     

国有公司治理结构研究综述

对近几年我国学术界在国有公司治理结构研究方面的文献进行综述,认为当前我国国有公司在治理结构方面存在着股权结构、公司组织结构、内部人控制与外部人控制、公司治理机制等一系列问题,产生诸多问题的原因既有公司内部治理机制的原因,也有外部治理机制的原因,更有我国转轨时期公司治理问题产生的特殊原因,并提出健全和完善我国国有公司治理结构的对策。     

公司治理应强化信息披露制度

国企改革进入规范年,建立有效的公司治理、强化信息披露制度是一项十分紧迫而重要的工作。当前,我国证券市场虚假信息披露问题,法制缺陷与诚信不足固然是其发生的原因,但更深层次的原因则是由企业法人治理结构存在明显缺陷造成的。因此,必须改法人治理为公司治理,将信息披露系统置于公司治理框架之内,通过公司治理的制衡机制和监督机制来规范信息披露的内容和方式,保证信息披露的质量。其目的是为了净化资本市场环境,保护所有投资者,尤其是中小投资者的合法权益。