股票期权方案的设计

文章对股票期权方案的设计原则、方案的制定、期权的来源、期权的授予和行使以及期权的执行和管理几个方面进行了探讨 ,旨在勾画出股票期权方案的基本框架 ,为正在实施或者准备制定和实施股票期权激励计划的企业提供借鉴和参考 ,使股票期权计划更好地发挥其长期激励和约束的作用。     

股票期权计划及其在我国的应用

本文介绍了股票期权计划作为一种新的长期激励制度的特征和实施的内容,着重从人力资本产权理论、风险理论和"专家组合"控制理论三方面阐述了股票期权计划的理论基础,进而结合我国的具体实际分析了在中国实施股票期权计划将面临的一系列限制性因素,从而就我国实行股票期权计划,从合理设计实施内容、有效选择激励机制和激励与约束相平衡三个角度,提出了一些建议。     

美国员工股票期权报酬形式及启示

美国员工股票期权计划的基本形式有法定股票期权计划 ,包括激励性股票期权计划( ISOs)和员工股票购买计划 ( ESPP) ,非法定股票期权计划 ,股票增值权 ( SARs)和虚拟股票计划( PSPs)等其它激励计划。美国员工股票期权计划对我国建立股票期权激励计划有一定启示。我国在应用股票期权激励制度中应考虑股票期权相关证券和会计制度的改革 ,充分发挥税收杠杆的作用 ,同时要研究员工股票期权的价值评估问题     

以EVA为基础的虚拟股票期权及其技术设计

对经营者的激励是国内外理论界和企业界关注的热点问题。文章提出经理股票期权计划在我国实施中存在的问题,认为以EVA为基础的虚拟股票期权是解决问题的关键,并对以EVA为基础的虚拟股票期权计划的技术设计进行了探讨。     

经理股票期权制度与我国的国企改革

由于经理股票期权制度具有明显 激励作用,因此,适时引进经理股票期权制度将有助于国有企业的现实生存与长远发展。为此,对国有企业试行经理股票期权制度应该注意的几个方面及政府应该如何为其实施创造良好的外部环境进行了分析,并对全员股票期权授予方案、可转让股票期权制度、股票期权货币化制度、经理股票期货制度等4种股票期权制度改进方案进行了探讨。     

经理股票期权制度与我国的国企改革

由于经理股票期权制度具有明显的激励作用 ,因此 ,适时引进经理股票期权制度将有助于国有企业的现实生存与长远发展。为此 ,对国有企业试行经理股票期权制度应该注意的几个方面及政府应该如何为其实施创造良好的外部环境进行了分析 ,并对全员股票期权授予方案、可转让股票期权制度、股票期权货币化制度、经理股票期货制度等 4种股票期权制度改进方案进行了探讨     

上市公司实施股票期权计划的意义和方案

股票期权计划是现代企业管理理论中激励机制方面的研究成果之一 ,本文从股票期权计划的发展历程出发 ,结合上市公司目前所处客观环境 ,对股票期权计划在上市公司中实施的现实意义和具体实施方案进行探讨 ,以期促进该计划在国内的推广和应用。     

我国股票期权会计处理及对公司利润的影响

我国会计准则规定,股票期权采用公允价值计量,并在其有效期内分别计入各期的成本费用。文章收集整理了实施股票期权激励计划的15家上市公司2007 年的年报,分析了股票期权费用对利润的影响和股票期权会计处理中存在的问题,在此基础上得出结论并提出相关建议。     

经理人股票期权制度的理论基础

经理人股票期权制度的三个主要理论基础是:委托代理理论、人力资本产权理论和激励理论。应用委托代理理论阐述实施经理人股票期权制度的必要性,应用人力资本产权理论阐述实施经理人股票期权制度的合理性,应用激励理论阐述实施经理人股票期权制度的可行性,由此得出经理人股票期权将成为我国一种重要的有效的激励手段的结论。     

EVA基准的经理股票期权激励计划研究

经理股权激励计划在国内外都受到广泛的关注和研究,并且日益成为公司经理激励的主要手段,但现存的经理股票期权激励存在经理人的报酬和公司业绩严重脱节,股东利益受到伤害的问题。为此,设计了一种以EVA为基准的经理股票期权激励计划,力图克服现行经理股票期权激励计划的缺点,并且用实例证明它能够起到理想的激励效果。     

分红型虚拟股票期权研究

近年来,我国部分民营与国有企业逐渐地在其经营改革中实施了经理年终利润分享与股票期权。在实践中虽然取得了一定的成效,但同时也存在着许多有待改进的地方。将基本的股票期权与年终分红两种激励方案结合到一起,形成一种新的衍生股票期权——分红型虚拟股票期权,可避免股票期权与年终分红在国内实施中表现出的种种缺陷,并绕开现阶段实施股票期权的障碍,扩大股票期权的应用范围。     

股票期权激励机制研究

中国自引入股票期权激励机制以来,激励效果并不明显,主要原因在于企业在实施该制度的过程中存在着认识上的偏差、技术难题未得到合理解决、股票市场弱式有效等障碍。为了使股票期权激励机制发挥其应有的作用,应从确定股票期权收益人及行权价格等方面入手对股票期权计划进行合理的设计,同时应健全股票市场和经理人职业市场。     

对经理股票期权制几个问题的探讨

经理股票期权是西方常用的一种薪酬激励制度,在我国,近几年就它的利弊得失经历过多次研讨,迄今尚无定论.本文从阐述经理股票期权的内涵入手,认为从理论上讲,经理股票期权有助于减少经理行为短期化,促进企业行为理性化,从而降低代理成本.虽然目前经理股票期权的实施面临很多问题,但我国引入股票期权激励模式具有现实意义.我们的任务在于优化市场环境,实现股票期权计划的规范化,增强可操作性,使之既符合国际惯例又适应中国国情.     

股票期权制与国有企业改革

股票期权制是企业所有者对经营者进行激励和约束的一种报酬制度。现阶段 ,股票期权在我国的顺利实施还面临许多现实障碍 ,必须对症下药 ,采取相应的措施 :政府予以扶持 ;积极更新观念 ;加快建立有效的市场 ;加快建立规范的现代企业制度 ;合理界定股票期权激励的范围和对象 ;科学设计股票期权方案 ;加强监督等 ,以使股票期权能够趋于完善 ,并在国有企业改革中产生积极的影响和发挥重要的作用。     

企业经理人股票期权薪酬体系设计

针对传统薪酬体系在对企业经理人激励中存在的短期行为和效果不理想的弊端，采用理论分析的方法，提出了企业经理人股票期权薪酬体系设计的原则与依据，制定了股票期权薪酬体系的目标，提出了企业经理人股票期权薪酬体系的设计方法。     

基于股价跳跃限制的高管股票期权激励定价研究

如何合理地评估高管股票期权的价值仍然是业界和学界的难题之一。在传统的基于BS期权定价模型的基础上，考虑我国股票市场的涨跌停限制的制度设计，运用三点概率分布将这一制度特征刻画在股价跳跃过程之中，提出了引入跳跃限制的股权价值定价模型。以实施股权激励计划公司为训练样本并对未来期权价值进行模拟，模拟结果表明，中国证券市场的涨跌停制度对于高管股票期权价值是有影响的，增加股价跳跃限制的定价模型降低了传统BS模型对股权价值的高估程度，这将有利于进一步优化高管股票期权激励的定价模型。     

经理人股票期权的价值与激励的有效性分析

现代公司制企业最典型的委托人--代理人问题是公司的经营者,尤其是高层管理人员与公司的所有者--股东之间的利益冲突.为了解决这种冲突,代理理论提出,制定补偿政策会激励管理人员去选择和实施可以增加股东财富的活动.经理人股票期权制度就是此种补偿措施之一.本文分析经理人股票期权的价值特征和所提供的激励的程度及有效性.我们首先给出了经理人股票期权制度的含义和特征,指出经理人股票期权实际上是基于公司股票的看涨期权,可以利用期权定价模型估计其价值,利用期权定价模型估价经理人股票期权的价值需要考虑红利的支付和期权的分段执行等因素的影响.然后利用修正了的分析模型,讨论了经理人股票期权激励的程度和有效性.基本结论是经理人股票期权确实对公司总裁有激励作用,但这种激励作用是有限度的;这种有限度的激励作用的发挥受许多因素的影响,如市场环境、企业的风险特征等;经理人股票期权制度的激励作用是有条件的,如资本市场特别是股票市场要有效率,亦即股票价格要能正确地反映公司的经营业绩,在这种情况下,股票市场的定价功能才能正确且充分地发挥作用.最后利用美国的资料,为模型的基本结论提供了经验证据.     

高科技企业经理股票期权激励制的若干问题

经理股票期权激励制在高科技企业中被广泛地应用 ,高科技企业的特性决定了其操作模式与传统企业的差别。高科技企业不同发展阶段股票期权激励的适用性不同 ,应当以兼顾内部公平和外部公平的基本原则处理高科技企业上市过程中执行股票期权计划的若干难点问题     

刍议中小企业股权激励——中小企业动态股权激励问题研究

在我国法律框架及公司制度下,中小企业实施股权激励是一新兴课题。目前常见的股权激励模型包括动态股权激励模型、员工持股计划、管理层股票期权等。而中小企业实施股权激励制度,可缓解其人才问题,进而调整其人力资源结构、调动员工积极性、释放组织潜能。中小企业设计股权激励方案时应注意确定方案设计原则、明确设计方案的内容、完善退出机制,并注意操作和管理的规范化、程序化。     

股权激励模式与企业非效率投资行为研究——基于代理成本中介和股权集中调节的视角

基于委托代理理论和2010-2015年234家实施股权激励上市公司的样本数据,探讨了股权激励模式对企业非效率投资行为的影响机制。研究发现,与限制性股票激励模式相比,股票期权激励模式对过度投资的影响更显著,对投资不足的影响不存在统计意义上的显著性;代理成本在股票期权激励模式与企业过度投资之间起部分中介作用;股权集中度会弱化股票期权激励模式对过度投资的抑制效果;同时也会弱化股票期权激励模式与代理成本之间的关系强度。