商业房地产项目价值评估的实物期权方法研究——以淮安某房地产开发项目为例

以不确定环境中房地产项目投资决策为研究对象,在完善传统NPV投资决策方法的基础上,建立房地产投资决策B-S期权定价模型,通过系统比较传统方法和实物期权方法,突出了实物期权方法在项目投资决策中的优越性。对于房地产开发过程中由于不确定因素带来的投资机会的价值,都可以用实物期权的方法很好地得到处理,进而对房地产项目进行准确的价值评估,具有较大的实用价值。     

房地产投资评价的实物期权方法

传统的房地产投资评价方法具有一定的缺陷,应该对其进行改进。实物期权方法是现代期权定价方法在具有期权性质的实物投资中延伸和应用。房地产投资项目符合实物期权的三个基本特征：灵活性、不确定性、不可逆性,因此实物期权方法可以应用到房地产投资项目的评价里。将实物期权理论引入房地产项目投资评价,能提高项目评价结果的准确性,对保证项目的效益具有重要作用。     

基于在险价值的房地产项目组合管理的风险平衡研究

对房地产企业而言,在多项目管理的环境中,有效的项目组合管理对企业工程项目管理有着关键性的作用。引入实物期权来衡量房地产项目在投资决策阶段的价值,用蒙特卡洛模拟得出项目实物期权价值的概率分布;并引入风险价值的概念,在VaR、CVaR 的基础上,针对项目的实物期权价值提出了在险实物期权价值、条件在险实物期权价值（RoVaR和C-RoVaR）来衡量房地产项目的风险。建立了项目组合平衡模型,用来描述合适的潜在投资项目来平衡目前项目组合的风险,对投资决策提供支持,同时概括了项目组合平衡的基本步骤。     

实物期权在房地产投资决策中应用研究

房地产项目投资具有不可逆性、高度不确定性和管理的灵活性,运用传统的净现值法不能挖掘出项目投资的这些性质所带来的价值,而应用实物期权方法进行房地产投资决策研究,不仅考虑到了房地产投资的不确定性,还体现了投资决策者的柔性管理和战略投资的价值。文章分析了传统净现值法的一些不足,介绍了实物期权的基本理论,并采用了B-S期权定价模型对房地产投资决策过程中蕴含的增长期权进行了案例分析,使得房地产投资决策更加科学合理。     

基于RO的房地产经济投资决策理论研究

针对传统DCF法在房地产项目评估中的局限性,经比较提出了实物期权的方法,通过修正B-S期权定价模型,并进行案例分析,为房地产投资决策提供了新的分析方法。     

房地产开发评估的实物期权方法

房地产开发是高风险,其开发环境具有高度的不确定性,传统的投资项目价值评估方法如净现值法或折现现金流法常常低估了房地产的投资价值。应用实物期权的理论和方法,讨论了房地产开发项目在不确定性下的投资机会价值,为房地产项目的投资决策提供了一种新的方法。     

基础设施PPP 项目实物期权界定与分析

PPP 项目自身特点决定了项目运作过程中需要更为弹性的决策管理方法。实物期权方法更加重视弹性决策的价值问题,它可以用来对由未来变化决定的项目、不确定性大的项目以及需要战略修正的项目等进行评价。在PPP 项目运作程序分析的基础上,分阶段界定了PPP 项目的实物期权类型和实物期权的拥有人;并且从PPP 项目全寿命期的角度认为所有参与者拥有的是一个非常复杂的多重复合期权,给出了PPP 项目全寿命期实物期权分析路径图,以帮助管理者在项目运作过程中进行弹性决策。本研究是PPP 项目价值评估的基础工作,同时也是PPP 项目全寿命期风险管理的有力工具。使得实物期权在PPP 项目实践中更具操作性。     

期权法在企业价值评估中的应用

实物期权是金融期权理论对实物(非金融)资产期权的延伸,实物期权的资产不是股票、债券、期货或货币等金融资产,而是某个具体投资项目,可以理解为该项目所对应的设备、土地等实物资产。选取5家农业上市公司数据为样本,运用布莱克-斯科尔斯期权定价模型,计算这些公司的评估价值,结果表明,期权法的评估结果具有很强的稳定性,期权法得出的评估价值可以作为企业的内在价值。     

我国房地产投资中期权抢滩博弈理论的应用

房地产开发商是房地产投资的主体,然而面临当今高风险的房地产市场,投资的科学性与合理性成为了开发商投资成败的关键因素。房地产项目投资过程中包含着实物期权,而传统的评估方法存在着很大的缺陷。本文运用期权博弈理论中的抢滩博弈模型,对房地产投资做出了科学的分析,指导开发商进行理性投资,为房地产市场的稳健发展提供思路。     

一种基于实物期权理论的工程项目投资决策模型

】介绍了实物期权的基本理论和方法,并以一个房地产项目为例,从定性和定量的角度说明了实物期权理论在工程项目投资决策中的应用。     

房地产价格与房地产经济学研究

房地产价格尤其是住房价格是当前社会各界关注的焦点.本文从房价及相关问题入手进行分析,以期帮助读者进一步认识房价及房价问题的本质,推动住房价问题研究不断深入.     

享乐当下的滋味

相信很多过路的人都会被Kama Hapa的建筑外形所吸引，很想一探究竟，这可开可合如屏风般一排密密麻麻的“门”，哪里是入口？而从外形也获取不到任何关于此店的信息，这是一家夜店？Lounge Bar？只有在踏入其中时，才会恍然KamaHapa—yakiniku，izakaya＆bar原来是烧烤店、居酒屋与时尚酒吧的结合体。     

多伦多的房地产市场和房地产开发业

大多数加拿大人都认为私人拥有房地产以及私人房地产开发是理所当然的.目前加拿大社会的这种特点导致多伦多的房地产市场非常活跃,这里每年都进行着大量的住宅或商业地产买卖.多伦多房地产开发业曾经历了几个变化阶段,我们将通过仔细考察那些大型写字楼开发公司的情况,来看一看这一行业的主要特点,而这些公司对加拿大房地产开发业总体结构中起着关键的作用.     

"泡沫"争论与2005年房地产形势

近来,有人提出“中国房地产泡沫破裂论”,他们认为中国的房地产泡沫已经“接近爆炸的边缘”、“将在数月内破裂”。对此也有人持“不能判断我国房地产已经是泡沫经济”的观点。两种论点针锋相对,使得议论很为热闹。对于这涉及2005年房地产形势的重大问题,必须做出明确而切合我国实际的回答。     

房地产项目的包装

房地产项目成功地推向市场必须经过专业化的包装,它包括两个方面:一是产品本身的工程包装(建筑外立面、园林、装修),二是广告宣传包装。本文简述上述工作的意义、工作内容、通常的做法及工作程序。     

多伦多的房地产市场和房地产开发业

大多数加拿大人都认为私人拥有房地产以及私人房地产开发是理所当然的。目前加拿大社会的这种特点导致多伦多的房地产市场非常活跃，这里每年都进行着大量的住宅或商业地产买卖。多伦多房地产开发业曾经历了几个变化阶段，我们将通过仔细考察那些大型写字楼开发公司的情况，来看一看这一行业的主要特点，而这些公司对加拿大房地产开发业总体结构中起着关键的作用。     

央行房贷改革对重庆房企的影响及对策分析

主要介绍了央行房贷改革的背景及主要内容,并通过分析重庆房地产开发中存在的问题来阐述央行房贷改革对房地产开发企业的影响,为降低此影响,可以从开发商和政府两个方面入手：开发商应拓宽融资渠道,优化产品供给体系,加强企业的兼并及重组以及加强项目的抗风险能力;政府也要通过多种努力为房地产市场创造良好的外部环境。     

房地产投资决策中的实物期权分析方法

通过对传统的房地产投资决策方法的基本假设及其缺陷的分析,指出了其不适应存在大量不确定性因素的房地产投资环境之处。由此引出实物期权思想并对其定价公式进行详细剖析,提出了实物期权分析方法运用于房地产投资决策中的总体思路,突破了传统投资决策方法的局限性,使投资决策更加科学、合理,并对房地产企业投资管理工作有一定的指导意义。