基于二叉树期权定价法的我国油气勘探开发项目一体化经济评价

石油天然气资源是重要的不可再生资源,随着国际油气资源的日益紧张,人们对石油企业经济效益的关注程度越来越大。我国对油气勘探开发项目进行经济评价的时候,习惯按阶段把油气资源项目经济评价分为勘探评价与开发评价两个部分,这样的划分方法不利于全面客观地控制成本与风险,也不利于科学决策。同时,石油公司在进行经济评价时,大部分采用传统的经济评价方法,忽略了油气勘探开发项目的特殊性。我国三大石油公司改革已经超过10年,如何与国际接轨,寻找一种新的适合油气勘探开发项目特点的一体化经济评价方法,成为油气勘探开发项目经济评价工作的研究重点和热点。本文根据实物期权法中的二叉树期权定价法在油气勘探开发项目中的应用机理,提出了适合我国油气勘探开发项目一体化经济评价的模型。     

油气勘探经济评价的实物期权法与传统方法的综述分析与比较研究

本文综述分析了油气勘探项目的各种经济评价方法，包括传统方法和实物期权法，传统方法有净现值等现金流贴现法、不确定性分析法等，实物期权法有B-S定价模型和二叉树定价模型；通过比较研究从而指出了实物期权法的合理性——评估了石油勘探项目的不确定性所带来的投资机会柔性管理的期权价值，突破了传统经济评价方法的内在局限。     

实物期权法在碳酸盐岩油藏滚动开发经济评价中的应用

碳酸盐岩油藏地质成因复杂,储集层特殊的孔缝洞三重介质结构,导致地质储量评估困难,流体流动规律复杂,钻井成功率低,不确定性及投资风险增大,现场采用滚动勘探开发。传统净现值法为常用的经济评价方法,消极对待投资环境不确定性,只能对整个投资回收期进行评价,存在很大的局限性。为此,本文首次引入实物期权法,对传统净现值法进行改进,结合碳酸盐岩滚动开发特点,建立了基于实物期权法的碳酸盐岩油藏滚动开发经济评价新方法。实例计算结果表明:传统净现值法未考虑不确定性带来的期权价值,低估了投资项目实际价值,新评价方法弥补了这一缺陷,且可以对每个阶段的投资进行价值评价,提高了管理决策的灵活性。     

铀矿开采项目经济评价方法研究

铀资源是我国的能源和战略物资,在国民经济建设中起着重要作用。铀矿开采项目具有很强的探索性和巨大的投资风险,为了减少投资风险和决策失误,必须对铀矿开采项目进行经济性评价。本文分析了铀矿开采项目的传统经济评价方法和实物期权法,传统经济评价方法介绍了净现值法、蒙特卡洛法、决策树法等,实物期权法有B-S定价模型和二叉树定价模型。通过对比研究指出,实物期权法在评价铀矿开采项目时的合理性———考虑了不确定性所带来的投资机会柔性管理的期权价值,突破了传统经济评价方法的内在局限。     

矿产资源勘探开发项目投资决策的实期权方法

矿产资源勘探开发项目具有很多期权特征。传统的矿产资源勘探开发项目投资决策方法净现值法没有考虑这些期权特征,即没有考虑勘探开发项目中的各种选择性和灵活性,而这种选择性和灵活性会增加项目的价值。实期权(Real Option)理论为管理者进行投资决策时考虑各种选择性,并争取管理运作中的灵活度,提供了新的思路与量化工具。本文运用实期权理论的基本方法,对一个简化的矿产资源勘探开发项目案例进行了实证研究,探讨实期权理论在我国的具体应用。     

矿产资源勘探开发项目投资决策的实期权方法

矿产资源勘探开发项目具有很多期权特征。传统的矿产资源勘探开发项目投资决策方法净现值法没有考虑这些期权特征，即没有考虑勘探开发项目中的各种选择性和灵活性，而这种选择性和灵活性会增加项目的价值。实期权（Real Option）理论为管理者进行投资决策时考虑各种选择性，并争取管理运作中的灵活度，提供了新的思路与量化工具。本文运用实期权理论的基本方法，对一个简化的矿产资源勘探开发项目案例进行了实证研究，探讨实期权理论在我国的具体应用。     

基于实物期权的煤层气利用项目投资评价研究

实物期权法是对项目决策中的灵活性价值进行定量评估的一种方法,是对传统经济评价方法净现值法的修正补充。采用实物期权理论和方法,分析煤层气利用项目可研建设阶段和生产运营阶段的期权特征,确定出煤层气利用项目总价值为现金流量净现值与项目灵活性价值之和。采用二叉树期权定价方法,构建基于实物期权的煤层气利用项目投资评价方法和模型。并结合煤层气脱氧制液化天然气项目实例,在确定评价参数的基础上,分别用净现值法、基于实物期权的延迟期权方法、扩张期权方法及复合期权方法,计算煤层气项目投资价值,同时对评价方法主要影响参数进行敏感性分析。结果表明：实物期权法评价出的煤层气利用项目价值明显高于传统经济评价方法计算出的项目价值,而且组合期权能有效增加项目的价值;标的资产价值和期权执行价格对煤层气利用项目期权价值的影响最大。      

实物期权在铀矿项目经济评价中的应用

铀是核武器和核电的重要原料,国际政治经济形势的突变和铀产品价格波动都会影响到铀矿项目经济评价,采用净现值法(NPV)往往低估了铀矿项目的投资价值.而基于实物期权的经济评价方法充分考虑到铀产品价格波动,计算铀矿项目期权的价值.针对具体铀矿山项目为例,探讨了实物期权法运用于铀矿项目经济评价的意义.     

海底矿产资源开发技术经济评价模型研究

海底矿产资源技术经济评价研究是当前我国国际海底资源开发工作中必不可少的重要内容。本文针对海底矿产资源及其开发利用技术现状,基于折现现金流量法,建立了适合我国的海底矿产资源开发技术经济评价模型。并利用该评价模型针对具体项目进行了实例评价分析,结果表明海底矿产资源开发项目具有投资大、收益高、高回报率的特点。进一步的敏感性分析表明:对经济效益影响最大的因素依次为矿石产量、矿石品位和金属价格。     

基于实物期权法的石油开采项目评价方法研究

石油开采项目具有典型的实物期权特征,国外许多学者对实物期权方法在油田等方面的应用进行了研究,国内针对油田具体实际情况进行实物期权法的应用研究还很少.本文介绍了实物期权法的基本理论和特点,并采用Blaek-Scholes定价模型进行了案例分析,且与传统的净现值法对比分析,得出净现值法低估了项目的价值,而实物期权法则充分考虑了项目不确定条件下的灵活性价值,因而进一步保证了石油开采决策的科学性.     

松辽盆地页岩油勘查前景与对策建议

松辽盆地内多数老油田进入开发的后期,面临常规油气后备资源接替不足的问题,迫切需要加大油气地质调查工作力度,寻找现实的可接替资源。国土资源部2013年发布的页岩油气调查评价数据显示,松辽盆地具有优越的页岩油成藏地质条件,资源潜力大,是未来油气勘探开发的重要接续领域。文章针对目前松辽盆地页岩油勘查开发的制约因素,提出了相应的对策建议,通过加大投入,快速开展资源调查评价和选区工作;加强攻关和示范试点,引进关键技术,部署勘查开发工程,实现综合开发利用,页岩油有望成为松辽盆地可供利用的重要油气资源。     

低油价下中国油公司海外勘探工作思考

 为了应对低油价对中国油公司海外油气投资战略的影响,提高应对风险的能力,实现海外勘探开发的高效,分析低油价形成的背景和下一步走向,研究国际公司在历次面对低油价时的措施和策略,总结中国油公司海外勘探现状和国际油气资源现状及发展趋势。认为地缘政治博弈和利益冲突是油价动荡的主要原因之一;面对低油价,国际公司优化公司资产并追求协同效应,压缩投资,把油气业务向低成本、低风险区域转移。并提出了中国油公司低油价时期的应对策略,对于现有项目,研究降低成本的办法,实现提质增效,加快结构调整,优化项目配置确保投资效益最大化;对于远景目标获取,注重与现有项目的区域规模协同效应,调整核心勘探区块和战略勘探区块的比重,调整资金分配比例,实现低油价背景下优质项目获取。     

海洋能源综合优化开发及经济评价模型的构建

通过对海洋各种资源的开发特点、现阶段海洋资源开发单一性问题及经济评价形式不足等因素的阐述,提出能源综合优化开发的研究思路和可持续发展的研究对策,构建出海洋能源综合优化开发经济评价模型。研究认为应该：依托海洋油气生产设施在进行传统油气开采的同时,对天然气水合物进行全面开发;充分利用波浪、潮汐、洋流及海洋温差等海洋能进行发电,降低生产成本;还可实现CO2以水合物的形式封存海底,削弱全球温室效应;优化传统海上油气开采工艺,调整产业结构,开发独特的海洋资源综合优化技术,提高海洋资源利用率;构建综合经济评价模型实现海洋资源利用效益最大化,以减少投资决策过程中的主观性和盲目性,提高投资效益、降低投资风险、优化资源配置,为海洋项目的实施和资本运作提供科学依据。     

全球海洋油气勘探开发状况与发展趋势

海洋油气勘探开发蓬勃发展，储量和产量不断攀升，在世界油气产量的比例不断增加，特别是深水油气勘探已成为世界石油工业新亮点。从油气资源及分布入手，文章详细介绍了全球海上油气资源勘探开发的基本状况，总结了国外海上油气勘探开发的基本经验，探讨了全球海洋油气勘探开发的发展趋势，并对促进我国海上油气勘探开发提出了一些建议和意见。     

澳大利亚天然气资源潜力及液化天然气产业发展面临的挑战

澳大利亚天然气资源丰富,液化天然气生产潜力巨大,是我国进口天然气的重要资源国。在分析澳大利亚天然气资源发展潜力与供需趋势的基础上,详细介绍了澳大利亚在产与在建的液化天然气项目概况,并从市场因素、成本因素、价格因素、政策因素及工会与社区因素5个方面详细分析了澳大利亚液化天然气产业发展面临的挑战。基于对澳大利亚液化天然气产业面临的挑战分析,结合中国石油公司在澳大利亚天然气合作项目和天然气贸易现状,提出了中国石油公司参与澳大利亚天然气项目及应对天然气进口风险的策略。     

基于动态MAUT的油气勘探风险决策模型研究

油气勘探项目的风险决策是一个系统、复杂的过程.传统决策方法很少考虑决策者的风险承受能力与风险偏好,从而导致决策结果与客观实际不相符合.基于此,以Suslick提出的MAUT决策框架为基础,从风险-收益的角度,凝练出"地质风险"、"市场风险"和"经济收益"3大属性.通过效用函数,将决策者对待风险的态度、经验及判断能力等主观因素与勘探项目的客观损益有机结合;并综合专家赋权法和随机赋权法的优点,对属性实施动态赋权,构建了基于动态MAUT的油气勘探风险决策模型.该方法不仅充分考虑了决策者的风险偏好,且能够反映决策结果的稳定性,有利于决策者以动态、全面的眼光进行风险决策分析,从而使得决策更加科学、合理.实例应用表明,该模型决策结果符合客观实际,且操作简便,对同类研究具有借鉴作用.     

关于油气资源绿色勘探工作的思考

地质勘查是矿业全产业链的上游,绿色勘探是从源头上践行绿色发展理念的具体行动,当下中国已经在固体矿产绿色勘查方面跨出了一大步,但在石油天然气领域绿色勘查方面尚显欠缺。在保护生态环境的前提下,为了实现石油天然气资源勘查预期目标,创新油气勘探方式,实现绿色勘探。通过分析油气勘探现状和需求,参照已有的固体矿产绿色勘查标准及《石油天然气行业技术规范》《环境质量标准》《环境影响评价技术规范》等相关规范,初步提出石油天然气绿色勘查标准。通过全面推进油气资源的绿色勘探工作,达到实现石油勘探行业高效环保的目的。     

资信评估理论在石油项目管理中的应用

石油勘探开发项目具有投资规模大、建设周期长等特点。为了监控投资项目效益,对项目实施跟踪管理十分必要。为使石油项目管理更有针对性和层次性,本文提出对石油项目进行分级管理的思想,并借鉴资信评估理论,对石油项目等级评估进行方案设计,构建石油项目等级评估指标体系。最后,对评估指标体系进行了实践应用验证,为石油项目分类和跟踪管理提供有效手段。