锌价上扬基础不牢

未来一段时间，国内锌生产将维持在高位，而需求步人季节性淡季，精锌消费疲态将越发明显：在国际市场上，以美国为代表的发达国家，建筑业复苏水平非常低，精锌消费低迷，全球锌库存仍将被进一步推高。锌价下方的支持略显薄弱。这种情况下，锌价中期盘整的格局短期内不会有太多的改变，以两个月为限的中期角度来看，锌价上涨的空间将相对有限。     

产量与库存增加牵制锌价上扬

随着各国相继出台强力的救市措施，锌市最黑暗的日子已经过去。然而，近期生产迅猛恢复，产量不断增加；但需求仍萎靡不振，消费量增加不大。展望后市，锌价仍将保持上升态势，但受过高的库存和产量的快速增长的影响，锌价不会大幅上涨。     

精锌过剩将收窄

2011年全球精炼锌供给过剩的状况依旧未改。2012年锌供应过剩状况将有所收窄，但中国对精炼锌的消费需求将小于预期。锌价将继续维持宽幅震荡行情，震荡区间下沿不会低于2011年，但要突破2011年震荡区间上沿的动能也稍显不足。     

屡创新高 锌价强势收官

尽管目前还处于经济复苏拉动需求的阶段，锌库存在不断地增加且基本面不佳，但在通胀预期以及对未来需求看好的前提下，资金特别青睐于基本金属，伦锌被一次次推高。国内锌价表现也更加积极主动，其动力仍然来自于资金。由于宽松的货币政策还将继续维持一段时间，国内外锌价涨势也不会很快就结束。     

基本面因素限制锌价运行空间

基于目前情况来看,对欧元区问题和对美国财政悬崖的担忧给市场带来的影响并不会很大,市场对全球经济放缓的担忧仍将凸显。通过分析,笔者认为基本面因素难以推动锌市上涨,也难以令锌价在短期大幅破位下跌。     

经济弱增长压制锌价

中国经济增长势头减缓,以及房地产的调控政策引发的需求担忧压制锌价,此外,去库存压力及美元指数走强也不利于锌价。在中国经济数据没有好转之前,锌价仍将维持弱势震荡,随着时间推移,下游消费厂商可能开始为三季度消费做准备,并开始在低位买入。6月锌价很可能触底回升,即使锌价再次下跌至14000元/吨附近,中长期买入的回报将高于风险。     

锌市反弹暂落帷幕

从当前基本面看,9月份需求未必能有太多改善。此外,锌冶炼厂灵活度较大,锌价抬升后,冶炼厂的开工率会快速提升,而暂时锌需求未能跟上,故9月份锌价依然难以反转走高。锌价将再度维持低位震荡。     

锌价升幅受限

短期内中国收缩流动性对市场影响有所减弱,锌价或因智利地震在铜价的带动下走高,而希腊债务危机如能得到妥善处理也将进一步助锌价走高。但锌较为宽松的供求面、地震刺激效应递减以及美国退出机制的预期将限制锌价涨幅。     

二季度锌价或将触底

全球经济复苏放缓,市场需求不旺,锌价低迷。2013年四月份,中国一季度GDP经济低于预期、贵金属恐慌下跌进一步打击市场信心。LME03锌一度接近1800美元关键支撑,ZN1307合约最低下跌至14025元。自2013年2月以来,锌价一直处于下跌趋势中,LME3月锌累积下跌超过22%,沪锌主要合约累积下跌15%。从技术分析的角度看,锌价下跌将告一段落。如果后期没有重大利空,锌价将回升。     

锌:仍以区间震荡为主

上半年,锌价区间震荡,全球锌市场供求过剩的局面略有缓解。宏观经济环境以及政策动向是影响锌价的主要因素。下半年,全球锌市场的生产和消费将继续保持增长势头,国内尚有库存高企、进口增加的压力。锌价走势仍以区间震荡为主。     

期货套保在沪锌中的应用

当前锌市场分析 （1）供应稳定增长。截止2010年5月,全球锌精矿和精锌生产都按照预期保持稳定增长,国内生产热情不减。由于现货商运作机器庞大,导致在价格出现大幅变化时,对低价的反应相对滞后。但在库存较高的情况下,锌价持续低位震荡将减缓企业的增产冲动,同时又因为临近销售旺季也会使生产的减缓不会过于明显。     

锌价延续震荡行情

2月份,伦锌呈现前低后高走势。多因素将影响有色金属价格波动幅度。需求不振、生产相对正常和高库存对锌价影响肯定显现。需求或季节性回暖,而欧债风险会抑制锌价升幅;受各种成本支撑,锌价下滑幅度亦将受限。     

锌价运行区间将上移

笔者认为，美国QE3并不会在近期急于推出，9月欧元区也面临一系列复杂的环境，美元指数持续上涨动力稍显不足。“金九银十”临近，乐观需求推动锌价运行区间有所上移。笔者预计，沪锌主力合约震荡区间将在14500—15000元／吨。     

锌价难改向空走势

5月沪伦锌价大幅下挫。全球经济复苏步伐放缓,欧债危机岌岌可危,中国也面临经济发展增速放缓。虽然锌的上游出现减产,但锌的下游消费疲弱。受宏观不确定性影响,短期锌价难改下行走势;中期锌价仍将以震荡偏空思路为主。     

欧债风险缓和 锌价估值修复

全球锌的需求增长减缓,过多的库存令锌价承压。锌价持续下滑令中国锌冶炼商利润大幅下降甚至亏损,进而减少产量;SHFE库存在缓慢下降,估计四季度将继续去库存。欧债危机缓和及美国经济有转暖迹象可能推动锌价修复。     

供应压力较大锌价或将回调

第四季度货币供应过剩推高锌价的力度将明显弱于前期，欧美经济未能尽快复苏，基本面将越加利空，年底锌价或将走出一轮回调行情。但从长期来看，欧美经济复苏以及国内消费重启，将共同提振锌价，即年底回调期较短。     

商务预报：1#锌价格上涨5．5％

商务部商务预报显示：国内锌价连续七周上扬。国际锌价走高,11月16日至22日的一周,伦敦金属交易所三个月期锌价格收于2255美元／吨,比前一周上涨3.7％。上海期货交易所锌库存为16．32万吨,比10月末增加12．1％,库存持续增加,将对锌价形成一定下行压力。预计后期锌价有小幅回落可能。     

全球锌市场3～4月价格走势

2005年以来,主要由镀锌行业需求带动的锌市场,牛气趋势明显强于其他基本金属,三月下旬两周多的下滑绝不意味着牛市的转折。但是目前来看,在新一轮回升之前,价格还有进一步下跌的可能。这是澳大利亚锌飞公司世纪矿发生停产事故之后,国际分析机构对锌市场的基本看法。标准银行分析师Robin Bhar说,3月下旬的下滑只是一个小插曲,从图表看,上升的趋势依然完好,即使再下跌50～60美元/t,上升的趋势也不会变。只有在基金结清头寸之后,锌价才能重返1400美元/t。Robin Bhar预测2005年平均锌价为1375美元/t,他说,毫无疑问,锌价还会重试1400美元/t,锌…     

2003年上半年锌市场回顾与下半年展望

文章回顾了今年上半年国内外锌市场概况,同时对下半年的锌市场进行了分析和预测。认为国内外锌价继续在历史低谷波动;冶炼能力仍处于净增长状态;锌消费增长快于产量增长,但全年仍将供应过剩;下半年锌价仍以区间震荡为主,但底部将抬高。     

1996年上半年国内外锌市场述评及下半年预测

预计暑假过后,西方对锌的需求将有所增加,锌价将高于上半年,国内市场主要看LME锌价能否突破1100美元/吨及我国出口能否显著增加,预计难度仍比较大。