与人民币汇率挂钩的结构性存款定价分析

外汇结构性存款产品是将固定利率变为浮动利率的创新产品,其收益与某一标的挂钩。与人民币汇率挂钩的结构性存款即收益率与人民币汇率相关联的外币存款,它同时也是国内金融市场中发行交易的一种人民币衍生产品。利率市场化及汇制改革以来,我国金融环境发生较大变化,本文着重研究这一变化下,与人民币汇率挂钩的结构性存款产品的定价问题。通过数值计算、蒙特卡洛、Matlab仿真等方法验证现有的与人民币汇率挂钩结构性存款的定价是否合理并给出定价建议。对此类问题的研究将有助于科学合理地认识相关金融衍生产品的风险收益特征,总结产品设计、定价和营销等环节中存在的问题,增强自主创新能力,推动该产品在金融市场上的良性发展。     

引入声誉机制的正式金融市场农户融资研究——以象山“村民集团授信”为例

声誉机制在我国农村金融市场的应用与研究主要聚焦于非正式金融市场,正式金融市场对声誉机制的应用与研究则鲜少涉及。尝试引入利益关联组织,通过制度设计来突破声誉机制的作用条件限制,从而使正式金融市场应用声誉机制成为可能。在此基础上从声誉信息效应和声誉资本效应两个方面分析了引入声誉机制对正式金融市场农户融资的影响机理,并结合象山"村民集团授信"的实践案例提出对策建议。     

非完全市场衍生资产定价方法研究

利用单期金融市场模型研究了非完全市场衍生资产定价问题。首先介绍了经典的无套利定价方法,指出了这种方法只适用于完全的金融市场的局限性。然后把无套利定价思想推广到了非完全市场,提出了衍生资产的ε－套利定价方法和区间定价方法。最后通过算例进一步说明经典的套利定价方法是区间定价法和ε－套利定价方法的特殊情况,区间这价方法和ε－套利定价方法是经典的套利定价方法的推广,既适用于完全金融市场,又适用于非完全的金融市场。     

分数布朗运动下的看跌期权定价

要对金融产品进行透彻的研究和管理,就必须正确的确定金融衍生物的价格问题,其中,期权定价的研究正是金融领域的重要研究部分。通过研究由分数布朗运动驱动的金融市场,考虑标的资产价格服从几何分数布朗运动,在假定无风险利率和红利发放率非随机的情况之下,将服从普通布朗运动的经典B-S期权定价模型推广至服从分数布朗运动,从而得到欧式看跌期权的定价公式。     

双分数跳-扩散环境下的可转换债券定价

可转换债券是一种兼具债券和期权特性的混合型高级金融衍生产品,其合理定价对发行人和投资者都具有重要的现实意义。在考虑企业市场价值波动和利率波动的基础上,假定股票价格遵循双分数Brown运动及跳过程驱动的随机微分方程,利率满足Vasicek模型,建立了双分数跳-扩散环境下的金融市场数学模型,利用双分数布朗运动的随机分析理论和保险精算方法,讨论了可转换债券定价问题,得到了双分数跳-扩散环境下的可转换债券定价公式,在现有研究的基础上对可转换债券定价公式进行了进一步的研究和推广,使模型更加贴近实际金融市场。     

非对称信息条件下建筑企业市场声誉博弈分析

分析了不对称信息条件下建筑企业市场声誉与监管间的关系,建立了中国建筑企业的市场声誉博弈模型,指出不完全信息下建筑企业市场声誉机制可以减少建筑企业的违规动机.文章提出设置建筑企业声誉登记制度、改进监管人员激励约束机制提高监管水平以及加大企业声誉成本,建立严格的惩罚机制等措施以进一步规范建筑市场.     

金融脆弱性的根源及其启示

金融脆弱性根植于金融产品、交易机制、金融机构及性个金融系统的特性之中,金融市场中的信息不对称和大众心理使得发展中国家的金融脆弱性更加突出。因此,要深入研究应对策略,保持金融体系平稳运行。     

信号传递下的企业债务期限结构选择

企业的债务结构是企业资本结构中的一项重要内容.文章从信号传递博弈的角度出发,研究了不完全信息如何影响企业选择其债务期限结构及分离均衡存在的条件.通过分析银行及企业目标取向及行为机制,并建立二者之间的不完全信息信号传递动态博弈模型.在模型分析的基础上指出当信贷配给所带来的交易费用足够大时,高质量企业将选择更多的短期债务来传递企业高质量的信号,而差企业则无法进行模仿.     

金融债券是如何定价的

资产定价理论的基础是无风险利率的形成和风险的量化。金融资产定价是金融市场运行机制中最重要的一环。本文简述了债券定价的步骤并说明了为了保证中国金融市场的稳定发展,应如何将将金融资产定价理论应用到中国金融实践中去。     

P2P环境中基于信号博弈论的资源定价机制

针对对等(P2P)网络系统资源交易中的信息不对称性问题,提出了基于信号博弈论的资源定价机制.用信号传递模型削弱信息不对称性,使得资源需求者可以辨识资源的质量,同时通过调价机制调整资源的价格.仿真试验表明,本文的定价机制可以有效的区分资源质量,最终资源的价格与其实际质量相一致,因此资源需求者可以辨识资源的质量从而愿意合理付费,繁荣了资源市场.     

期权定价理论及方法探析

简要介绍了期权定价理论的产生及发展过程,期权定价理论的基本思想。重点介绍了期权定价的各种方法,且详细比较了各种期权定价方法的优缺点,对研究期权定价方法有所裨益。     

基于信息不对称假说的风险企业IPO折价原因：来自声誉效应的解释

信息不对称是解释IPO折价原因的主要假说之一.承销商和风险投资作为资本市场的主要金融中介,能有效发挥声誉效应,降低信息不对称程度,从而对IPO风险企业折价产生重要影响.文中创新性地提出了衡量承销商和风险投资声誉的新尺度,并发现这两种声誉对风险企业的折价率具有显著的影响作用,而且高声誉的风险投资能吸引高声誉的承销商,验证了风险投资的核证作用,支持了有关IPO折价的信息不对称假说.对于揭示IPO折价的原因,验证承销商、风险投资的声誉效应,探索风险投资的作用机制与退出策略,形成有效的资本市场声誉机制,指导投资者理性投资等,都具有重要的理论和现实意义.     

引入信用风险的可转换债券的定价

可转换债券是我国证券市场上近年来推出的一种比较新颖的金融创新产品,它是一种混合型的金融产品,兼有债权性和期权性的特点,具有筹资和避险的双重功能.无论对于发行者还是投资者来说,对可转换债券的定价研究有其理论和实际意义.介绍了典型的布莱克-斯科尔斯期权定价模型,然后以招商银行股份有限公司发行的可转换债券为例,使用该模型对引入信用风险的招行转债在发行当天的定价做了初步探讨,经过计算发现,上市当天招行转债的理论价格明显高于它的发行价格.最后,本文结合我国可转换债券市场的特殊性指出了其理论价格高于发行价格的原因.     

金融衍生证券定价理论进展评述

准确地为金融衍生证券定价是金融交易市场规避风险的迫切需要，Ｂｌａｃｋ－Ｓｃｈｏｌｅｓ期权定价方程的基础上，研究了衍生证券的一般定价方法，对金融衍生证券的定价理论的研究内容，方法和结果作了初步的介绍，并对这一领域中存在的问题及最新研究方向进行了简单的综合评述。     

基于信誉感知的网格资源交易机制

鉴于在网格环境的资源市场交易中,资源提供者完全掌握资源的信息状况,而资源使用者只掌握资源提供者对资源的描述信息,存在严重的信息不对称问题可能导致非诚信交易,使资源使用者蒙受损失.由此提出网格资源市场中基于信誉感知的集合竞价机制和连续双向拍卖机制:给资源提供者赋予一定的信誉值,以反映资源的可靠性,资源使用者可以根据信誉值判断是否交易.模拟实验结果表明,基于信誉感知的集合竞价机制能够显著提高总的成交量而降低资源使用者的损失;基于信誉感知的连续双向拍卖机制虽然降低了成交次数,但也能够使资源使用者的损失明显减少.     

欧式期权定价模型探析

期权定价正受到广泛关注,其中最有影响力的是1973年Fisher Black和Myron Scholes提出的Black-Scholes期权定价模型.该模型通过一系列的假设条件,得出了资产价格S在时间t的函数的偏微分方程,再通过对未知变量的转换,求出了该偏微分方程的解,即Black-Scholes期权定价公式,此公式在现实中的应用不断地发展,陆续出现了许多新的期权品种,这促进了金融市场的繁荣和稳定.鉴于我国金融衍生市场的发展尚处于初级阶段,引入Black-Scholes期权定价模型的确是十分必要的.     

欧式期权定价模型探析

期权定价正受到广泛关注,其中最有影响力的是1973年Fisher Black和Myron Scholes提出的Black-Scholes期权定价模型.该模型通过一系列的假设条件,得出了资产价格S在时间t的函数的偏微分方程,再通过对未知变量的转换,求出了该偏微分方程的解,即Black-Scholes期权定价公式,此公式在...     

基于供需均衡的保险精算与期权定价相关性

在综述期权定价与保险精算相关研究的基础上,运用供需均衡原理取代金融市场的无套利均衡原理,推导出纯保费精算定价公式;进而利用保险精算方法,在损失分布服从对数正态分布假设下,在连续时间状态下推导出经典的Black-Scholes期权定价模型;最后将保险精算与期权定价统一于一般经济学研究框架,通过规范的经济分析证明本文得到的纯保费精算定价就是帕累托最优纯保费,也就是买入看涨期权的价格.从理论上扫清了期权定价模型在保险领域的应用障碍,为保险精算与期权定价的融合和统一奠定了理论基础.     

低碳经济视角下中国碳交易市场的运行机制分析

碳金融市场的构建是低碳金融构建的核心。构建中国碳交易市场,要培育以碳金融市场为主体、碳交易产品为基础,进而建立制定包括价格机制、供求机制、竞争机制和风险防控机制在内的碳金融市场运行机制。而碳市场的建立有赖于绿色银行、绿色保险、绿色财政及绿色产业政策等宏观配套政策和制度体系的支撑。     

论提高我国技术成果转化效率的市场与非市场途径

目前我国技术成果转化市场的运行效率较低 ,这里有体制原因、政策原因、也有对市场交易技术利用水平低的因素 ,因而需从多个角度 ,推进我国技术转化工作。本文认为当前需要推行科学的技术定价策略、积极培育科研机构的市场声誉、加速科技资源导入企业的步伐