知识产权保护、创新税收激励与文化类企业融资约束

本文以2011-2017年沪深两市文化类上市企业为研究对象,对知识产权保护、创新税收激励与融资约束之间的关系进行了实证分析,研究发现:创新税收激励与文化类企业的融资约束显著负相关;知识产权保护显著增强了创新税收激励对文化类企业融资约束的负相关性。本文的研究不仅能为创新税收激励政策的实施提供证据,更能为缓解文化类企业融资约束提供有益借鉴,更为不断完善知识产权保护机制提供助力。     

融资约束、金融化与制造业上市企业创新投入

创新投入的多寡在一定程度上决定了企业创新能力的高低,对企业未来成长具有重要影响。在经济下行压力持续加大的社会背景下,如何用有限的投入实现创新能力的最大化提升,一直是制造业企业探索的重点。本文在借鉴以往研究成果的基础上,以我国A股制造业上市企业为研究对象,对融资约束、金融化与制造业上市企业创新投入之间的关系进行实证分析。通过研究发现:金融化与企业创新投入呈负相关关系;融资约束与企业创新投入呈负相关关系;融资约束能够增强金融化对企业创新投入的逆向影响。     

数字中国概念股上市公司研发投入与现金股利

现金流一直是现金股利与研发投入的竞争焦点,两者分配数额及分配的合理性对企业市场价值提升具有重要影响。文章以2013—2017年数字中国概念股上市公司为研究样本,研究了研发投入与现金股利政策之间的关系。研究发现:不同程度的研发投入与现金股利政策呈显著正相关关系,即研发投入并不会对现金股利分配产生抑制作用。进一步地,通过考虑"半强制分红"政策影响,不同融资约束程度的企业,其研发投入与现金股利政策的关系不同,融资约束较低的企业研发投入与现金股利分配显著正相关,高融资约束条件下研发投入与现金股利政策不相关。     

融资约束对创新质量的影响

创新质量的高低在一定程度决定企业发展的好坏。从融资约束的角度出发,研究融资约束与创新质量之间的关系。用SA指数测量融资约束,发明专利授权数衡量创新质量,并对融资约束与创新质量之间的关系进行实证检验,研究结果发现两者呈现倒U型关系。通过配置效应、人才效应和约束效应对实证结果进行解释分析,为企业提高创新质量提出建议。     

轻资产公司高管激励对企业创新投入的影响

文章以2014—2017年沪深两市所有上市公司为研究对象,选择其中的轻资产公司,通过与全部上市企业对比分析,考察轻资产上市公司高管薪酬激励、股权激励对研发投入的影响。同时,根据轻资产企业先天特点,引入融资约束,检验融资约束对高管激励与研发投入的敏感性。研究发现与全部上市公司相比,轻资产公司高管薪酬与研发投入之间的正相关关系更为显著,高管持股与研发投入之间的正向关系不显著,但高管股权激励与研发投入之间的正向关系则是显著的。进一步研究融资约束对高管激励与研发投入的影响,结果表明融资约束对高管激励与研发投入之间有显著的抑制作用。     

创新投入、税收规避与企业风险

本文分析了创新投入对企业风险的影响机制,以2009—2016年创业板上市公司为样本,对创新投入与企业风险之间的关系以及税收规避对二者关系的调节效应进行实证研究。结果表明:(1)创新投入与企业风险之间存在U型关系;(2)税收规避具有节税效应,能够减弱创新投入的风险效应;(3)创新投入与产品不确定性呈U型关系,与突破性技术不确定性呈倒U型关系,与工艺不确定性无关;(4)创新投入对企业风险的影响效应只存在于大规模企业组、管制性行业组、高技术行业组和东部地区组,这些组的创新投入对企业风险的影响效应更大。本文的研究丰富了创新投入与企业风险领域相关文献,同时对企业和政策制定者具有重要的参考价值,有助于企业和政策制定者采取相应政策措施,根据企业具体实情,平衡创新投入与企业风险,促进创新驱动发展战略的实施。     

金融支持、融资约束与企业研发投入

本文选取2014-2016年河南省新三板科技企业作为研究样本,通过对金融支持、融资约束与企业研发投入进行分析发现:企业受到融资约束程度越高,企业的创新研发投入越低;金融支持的力度越强,企业创新研发投入越高;金融支持能够显著抑制融资约束对企业研发投入的影响作用。     

股权融资约束与战略性新兴企业创新

本文基于股权融资约束视角,以2012～2016年战略性新兴企业为样本,运用数据包络分析和多元线性回归的方法实证检验股权融资约束对战略性新兴企业创新活动的影响。结果表明:股权融资约束与战略性新兴企业创新投入负相关;股权融资约束提升战略性新兴企业创新效率;股权融资约束对非国有战略性新兴企业创新投入的影响更为显著。     

良好的信用倾向能促进涉农企业研发投入吗?

良好的信用倾向是债务契约得以有效展开的基石,是企业融资活动的重要润滑剂。已有研究表明,良好的信用是企业技术创新的助推器。基于涉农企业信用偏低、融资困难、研发不足的背景,以我国2014—2016年涉农上市公司为样本,考察信用倾向与涉农企业研发投入的关系。研究发现:(1)信用倾向正向影响涉农企业的研发投入;(2)信用倾向负向影响涉农企业融资约束;(3)融资约束在涉农企业信用倾向与研发投入的关系中起中介传导作用。建议明确政策性金融与商业性金融配给资源的界限,创新涉农企业还款绩效制度,健全多层次金融体系,构建涉农企业还款信息数据库,以提升涉农企业的信用倾向,优化涉农企业良好的信用倾向表现对研发投入作用的传输途径。     

我国制造业企业社会责任与研发投入关系研究——基于融资约束的中介作用

以2012—2016年润灵环球发布企业社会责任评分的制造业A股上市公司为样本,将企业社会责任、融资约束、研发投入三者纳入统一框架进行研究:一是研究企业社会责任与研发投入的关系;二是研究企业社会责任对研发投入的作用机理。研究结果表明:在全样本中企业社会责任对研发投入有促进作用,且这种作用部分是通过融资约束这个中介路径实现的;在产权性质分组样本中企业社会责任对研发投入的促进关系仅在民营企业中显著,且融资约束的中介效应在民营企业中比国有企业更加显著。